fa تبیین الگوی بهینه تامین مالی شرکت‌های بورسی با تاکید بر محدودیت‌های اعتباری و استقراض مبتی بر درآمد تخصصي Special پژوهشي Research <div style="text-align: justify;"><span style="line-height:2;"><span style="font-size:16px;"><span dir="RTL" lang="AR-SA"><span b="" nazanin="">در شرایط اقتصادی کنونی، دسترسی شرکت‌ها به منابع مالی پایدار و کم‌هزینه، نقش تعیین‌کننده‌ای در تصمیمات سرمایه‌گذاری و رشد پایدار آن‌ها دارد. پژوهش حاضر با هدف تبیین الگوی بهینه تأمین مالی شرکت‌های بورسی ایران با تأکید بر محدودیت‌های اعتباری و استقراض مبتنی بر درآمد انجام شده است. در این پژوهش، به منظور تحلیل اثرات غیرخطی محدودیت‌های اعتباری و سایر متغیرهای مالی و ساختاری، از مدل حد آستانه‌ای انتقال ملایم پانل</span></span> <span new="" roman="" times="">PSTR</span> <span dir="RTL" lang="AR-SA"><span b="" nazanin="">استفاده شده است. داده‌های مورد بررسی شامل شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1393 تا </span></span><span dir="RTL" lang="FA"><span b="" nazanin="">۱۴۰۲</span></span><span dir="RTL" lang="AR-SA"><span b="" nazanin=""> می‌باشد. در پژوهش حاضر سه مدل تجربی طراحی شد: مدل اول مربوط به تصمیمات سرمایه‌گذاری، مدل دوم مربوط به تأمین مالی داخلی و مدل سوم مربوط به تأمین مالی خارجی شرکت‌ها. نتایج نشان داد که محدودیت استقراض مبتنی بر درآمد، ریسک نقدینگی و اهرم مالی اثر منفی و معناداری بر سرمایه‌گذاری و تأمین مالی داخلی و خارجی دارند و با افزایش شدت محدودیت‌ها، این اثرات منفی تشدید می‌شوند. در مقابل، بازده دارایی، سن شرکت، رشد، اندازه و سرمایه‌گذاری اثر مثبت و قابل توجهی بر رفتار مالی شرکت‌ها نشان دادند، هرچند با افزایش محدودیت‌های اعتباری اثر مثبت آن‌ها کاهش می‌یابد. این یافته‌ها اهمیت دسترسی به منابع مالی متنوع، مدیریت بدهی‌ها و بهره‌برداری از منابع داخلی و خارجی را برای ارتقاء سرمایه‌گذاری و تأمین مالی پایدار شرکت‌ها تأکید می‌کند. نتایج این پژوهش می‌تواند برای مدیران شرکت‌ها، سیاست‌گذاران و نهادهای مالی به‌منظور اتخاذ تصمیمات مالی بهینه، بهبود سرمایه‌گذاری و تقویت تأمین مالی داخلی و خارجی کاربردی باشد و مسیر توسعه پایدار شرکت‌های بورسی را هموار سازد</span></span></span></span></div> <div style="text-align: justify;"><span style="line-height:2;"><span style="font-size:12pt"><span style="unicode-bidi:embed"><span new="" roman="" times=""><span lang="EN" style="font-size:11.0pt">In the current economic conditions, companies&#39; access to stable and low-cost financial resources plays a decisive role in their investment decisions and sustainable growth. The present study aims to explain the optimal financing model of Iranian listed companies with an emphasis on credit constraints and income-based borrowing. In this study, the PSTR panel soft transition threshold model has been used to analyze the nonlinear effects of credit constraints and other financial and structural variables. The data under study include companies listed on the Tehran Stock Exchange during the years 2014 to 2023. Three empirical models were designed in the present study: the first model related to investment decisions, the second model related to domestic financing, and the third model related to external financing of companies. The results showed that income-based borrowing constraints, liquidity risk, and financial leverage have a negative and significant effect on investment and domestic and external financing, and these negative effects are intensified as the severity of the constraints increases. In contrast, return on assets, firm age, growth, size, and investment showed a significant positive effect on firms&#39; financial behavior, although their positive effect decreases with increasing credit constraints. These findings emphasize the importance of accessing diverse financial resources, managing debt, and utilizing domestic and foreign resources to promote investment and sustainable financing of firms. The results of this study can be useful for corporate managers, policymakers, and financial institutions to make optimal financial decisions, improve investment, and strengthen domestic and foreign financing, paving the way for the sustainable development of listed companies.</span></span></span></span><br> &nbsp;</span></div> تأمین مالی, محدودیت‌های اعتباری, استقراض مبتنی بر درآمد, شرکت‌های بورسی Financing, credit limits, income-based borrowing, listed companies. 0 0 http://mieaoi.ir/browse.php?a_code=A-10-1826-1&slc_lang=fa&sid=1 shareareh Yektakhah شراره یکتا خواه shareareh.yektakhah@iau.ir No Department of Economics, Ara.c., Islamic Azad University, Tabriz, Iran. گروه اقتصاد، واحد بین الملل ارس، دانشگاه ازاد اسلامی، تبریز، ایران Heidar mohamadzadeh salteh حیدر محمدزاده سالطه 2752323883@iau.ir Yes Department of Accounting, Mara.C., Islamic Azad University, Marand, Iran. گروه حسابداری، واحد مرند، دانشگاه آزاد اسلامی، مرند، ایران Mohsen Mehrara محسن مهرآرا mmehrara@ut.ac.ir No Professor, Department of Economics, Faculty of Economics, University of Tehran, Tehran, Iran استاد، گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد، دانشگاه تهران، تهران، ایران Rasoul Baradaran Hassanzadeh رسول برادران حسن زاده baradaran313@iaut.ac.ir No Department of Accounting, Ta.c., Islamic Azad University, Tabriz, Iran. گروه حسابداری، واحد تبریز، دانشگاه ازاد اسلامی، تبریز، ایران