1- دانشجوی دکتری مدیریت مالی دانشگاه تهران (نویسنده مسئول) ، Hamidreza.fsh901@gmail.com 2- استادیار و عضو هیات علمی دانشگاه تهران، دانشکده مدیریت و حسابداری، تهران، ایران 3- استاد و عضو هیات علمی دانشگاه تهران، دانشکده مدیریت و حسابداری، تهران، ایران
چکیده: (1234 مشاهده)
مدل قیمتگذاری داراییهای سرمایه، ارائهدهندهیک الگوی تعادلی برای نشان دادن رابطه ریسک و بازده داراییها است.یکی از حوزههای اقتصادی، رفتار گلهای است که توجهات بسیاری را در چند دهه اخیر به خود معطوف کرده است. از این رو تحقیق حاضر به رفتار گلهای در اقتصاد ایران بر معیار کارایی مدل قیمتگذاری داراییها میپردازد. روش تحقیق مورد استفاده در این پژوهش از نوع تحقیقات همبستگی است که جهت آزمون سوالات تحقیق از روشی رگرسیونی استفاده شده است. جهت سنجش آزمون فرضیات از مدل 4 عاملی کارهارت استفاده شده است که عامل توده واری به آن اضافه شده است. نمونه آماری تحقیق حاضر شامل 115 شرکت فعال در اقتصاد کشور ایران است. بازه زمانی تحقیق به مدت 10 سال است که از سال 1389 تا 1398 مورد بررسی قرار گرفته‌شده است. نتایج تحقیق نشان میدهد که تودهواری در درجات مختلف ریسک متفاوت بوده و بیشتر در نواحی پر ریسک بازار رخ میدهد و موجب بازگشت بتا در بازار می‌گردد و ناکارایی مدل قیمتگذاری داراییهای سرمایهای را به دنبال دارد. همچنین مشخص گردید که با حذف پرتفویهای پر ریسک از نمونه، تودهواری مشاهده نمیگردد و رفتار بتا طبق نظریه مدل قیمتگذاری داراییهای سرمایهای با ثبات گردیده و بازگشت بتا رخ نمیدهد.
