Islamic Economics & Banking

fa تابع واکنش سیاست گذار پولی در اقتصاد ایران: رهیافت رگرسیون انتقال ملایم (STR) Monetary policy-maker reaction function in the Iranian economy: Smooth Transition Regression (STR) approach تخصصي Special پژوهشي Research تابع واکنش سیاستگذار پولی می تواند بینشی در مورد عوامل مؤثر بر تصمیمات سیاست پولی ارائه دهد. برآوردهای تجربی نشان دهنده وجود تفاوت‌هایی در بین کشورهاست، که آیا سیاست پولی صرفاً به تورم مورد انتظار واکنش نشان می‌دهد یا تحولات تولید مورد انتظار را نیز در نظر می‌گیرد. این مطالعه به بررسی تابع واکنش بانک مرکزی ایران با تمرکز بر تغییر در نرخ بهره اسمی به عنوان ابزار اصلی سیاست پولی پرداخته است. برای این منظور، تابع واکنش سیاست گذار پولی برای دوره سری زمانی سالانه 2002 تا 2019 با استفاده از قانون تیلور غیرخطی مورد تجزیه و تحلیل قرار می گیرد. ارزیابی رفتار سیاستگذاران پولی در پاسخ به تغییرات متغیرهای وضعیت؛ تغییرات قیمت نفت، تغییرات نرخ ارز رسمی، شکاف تورم و شکاف تولید با استفاده از مدل خود رگرسیون آستانهای انتقال ملایم  (STR) نشان داده است که، اولا: تابع واکنش سیاستگذار پولی در ایران غیرخطی می باشد. ثانیاّ؛ مشاهده می شود که با ورود متغیرهای تغییرات نرخ ارز رسمی و تغییرات قیمت نفت به مدل، با افزایش ضریب شکاف تولید نسبت به ضریب تورم، سناریوی هدف گذاری تورم به سمت هدف گذاری تولید تغییر پیدا می کند. ثالثأ؛ متغیر تغییرات قیمت نفت از طریق کانال شکاف نرخ ارز رسمی بر تابع واکنش سیاستگذار پولی اثر می گذارد.   The reaction function of the monetary policy maker can provide insight into the factors influencing monetary policy decisions. Empirical estimates indicate the existence of differences among countries, whether monetary policy only reacts to expected inflation or takes into account expected production developments. This study investigates the reaction function of the Iranin central bank, focusing on the variation in nominal interest rate as the main instrument for monetary policy. For this purpose, we analyzed  the reaction function of the monetary policy authority for the annual time series period from 2002 to 2019 using nonlinear Taylor rule.Evaluating the behavior of monetary policy makers in response to changes in situational variables; Oil price changes, official exchange rate changes, inflation gap and production gap using smooth transition regression (STR) model have shown that, firstly: the reaction function of the monetary policymaker in Iran is non-linear and secondly; It can be seen that by entering the variables of official exchange rate changes and oil price changes into the model, with the increase of the production gap coefficient compared to the inflation coefficient, the inflation targeting scenario changes towards the targeting of production stabilization, and thirdly; The variable influence channel of oil price changes on the reaction function of the monetary policymaker is the official exchange rate gap.   نرخ بهره, قیمت نفت, تابع واکنش سیاست گذار پولی, رگرسیون انتقال ملایم (STR) Interest rate, oil price, monetary policy reaction function, Smooth Transition Regression (STR) 7 33 http://mieaoi.ir/browse.php?a_code=A-10-1223-1&slc_lang=fa&sid=1 Asghar Abolhassani Hastiani اصغر ابوالحسنی هستیانی a.bolhasani@pnu.ac.ir 10031947532846008099 10031947532846008099 No Department of Economics, Payame Noor University (PNU), p.o. box 19395-4697, Tehran, Iran استاد گروه اقتصاد، دانشگاه پیام نور، ص. پ.4697- 19395، تهران، ایران. Mohsen Mehrara محسن مهرآرا MMehrara@ut.ac.ir 10031947532846008100 10031947532846008100 Yes Professor, Department of Economics, University of Tehran, Tehran, Iran استاد گروه اقتصاد، دانشگاه تهران، تهران، ایران. Ali Khajeh Mohammad lou علی خواجه محمدلو ali.mohammadlou@student.pnu.ac.ir 10031947532846008101 10031947532846008101 No Department of Economics, Payame Noor University (PNU), p.o. box 19395-4697, Tehran, Iran دانشجوی دکترای گروه اقتصاد، دانشگاه پیام نور، ص. پ.4697- 19395، تهران، ایران.