Islamic Economics & Banking

fa مداخلات بانک مرکزی بر پایداری بدهی های دولت در چارچوب الگوی هدف‌گذاری تورمی در رژیم‌های رکود و رونق Interventions of the central bank on the sustainability of government debts in the framework of the inflation targeting model in recession and boom regimes تخصصي Special پژوهشي Research <div style="text-align: justify;">در این مطالعه بدنبال بررسی اثر مداخلات بانک مرکزی بر پایداری بدهی‌های دولت در چارچوب الگوی هدف گذاری تورمی در رژیم&rlm;های رکود و رونق می‌باشیم. برای این منظور با استفاده از مدل چرخشی و تغییر رژیم مارکوف سوئیچینگ اثر متغیرهای مطالعه طی بازه زمانی 1373 تا سال 1399 مورد بررسی واقع می‌گردد. نتایج تخمین مدل مارکوف برای دوران رکود و رونق نشان می‌دهد؛ شاخص مداخله بانک مرکزی، انحرافات نرخ ارز از مسیر بلند مدت، هدفگذاری نرخ تورم و نقدینگی در دوران رکود و رونق، منجر به افزایش بدهی دولت شده است. با نگاهی به اثرپذیری بدهی دولت نسبت به شاخص‌های مطالعه می‌توان عنوان کرد که عوامل اصلی اثرگذار بر افزایش بدهی دولت، نوسانات ارزی و مداخلات ارزی بانک مرکزی می‌باشد. بطوریکه با افزایش نوسانات ارزی در اقتصاد ایران، بخاطر مشکلاتی نظیر سوء مدیریت دولتی، فساد و رانت، عدم ثبات سیاسی و تحریم، سرمایه‌ها بجای ورود به بخش تولید و بخش‌های دارای ارزش افزوده، صرف واردات شده که بخاطر شرایط رکود-تورمی کشور، برای مقابله با تورم انجام می‌شود. بنابرین بخش تولید با آسیب جدی روبرو می‌شوند. بعبارتی در شرایط تورمی اقتصاد ایران، سرمایه گذاری‌های بلند مدت صرف مخارج کوتاه مدت گشته که نتیجه آن افزایش بدهی و وخیم‌تر وضعیت اقتصاد می‌باشد  </div> <div style="text-align: justify;">In this study, we seek to investigate the effect of central bank interventions on the sustainability of government debts in the framework of the inflation targeting model in recession and boom regimes. For this purpose, the effect of study variables during the period of 1373 to 1399 is investigated by using the rotation model and Markov switching regime change. The estimation results of the Markov model for periods of recession and prosperity show; The central bank's intervention index, exchange rate deviations from the long-term path, inflation and liquidity targeting during recessions and booms have led to an increase in government debt. Looking at the effectiveness of the government debt compared to the study indicators, it can be said that the main factors affecting the increase in the government debt are currency fluctuations and central bank's currency interventions. With the increase in currency fluctuations in Iran's economy, due to problems such as government mismanagement, corruption and rent, political instability and sanctions, instead of entering the production sector and value-added sectors, the funds have been spent on imports, which due to the country's recession-inflation conditions, for Inflation is dealt with. Therefore, the production sector faces serious damage. In other words, in the inflationary conditions of Iran's economy, long-term investments are spent on short-term expenses, which results in an increase in debt and a worse economic situation.  </div> فشار مداخله بانک مرکزی, بدهی های دولت, هدف‌گذاری تورم, مدل تغییر رژیم مارکوف سوئیچینگ central bank intervention pressure, government debt, inflation targeting, Markov switching regime change model 239 263 http://mieaoi.ir/browse.php?a_code=A-10-1415-1&slc_lang=fa&sid=1 Ali Nasiri علی نصیری Ali.nasiri581225@gmail.com 100319475328460013367 100319475328460013367 No PhD student in the Department of Economics, Aliguderz Branch, Islamic Azad University, Aliguderz, Iran دانشجوی دکتری گروه اقتصاد، واحد الیگودرز، دانشگاه آزاد اسلامی، الیگودرز، ایران Hamid Asaish حمید آسایش hamid.asayesh@abru.ac.ir 100319475328460013368 100319475328460013368 Yes Associate Professor, Department of Economics, Aligudarz Branch, Islamic Azad University, Aligudarz, Iran دانشیار گروه اقتصاد، دانشکده علوم انسانی ، دانشگاه آیت الله العظمی بروجردی (ره)، بروجرد، ایران (نویسنده مسئول) Mohsen mehrara محسن مهرآرا mmehrara@ut.ac.ir 100319475328460013369 100319475328460013369 No Professor and member of the Faculty of Economics, University of Tehran استاد دانشکده اقتصاد، دانشگاه تهران Meytham mousaaei میثم موسایی mousaaei@ut.ac.ir 100319475328460013370 100319475328460013370 No Professor, Department of Social Planning, University of Tehran, Tehran, Iran. استاد، گروه برنامه ریزی اجتماعی، دانشگاه تهران، تهران، ایران