fa نقش دولت در تثبیت بازار سرمایه در اقتصاد ایران عمومى General پژوهشي Research <div style="text-align: justify;"><em>علی رغم اینکه در اقتصاد ایران، بورس اوراق بهادار از یک پیشینه بیش از 40 سال برخوردار است؛ هنوز جایگاه اصلی خود را در اقتصاد ایران پیدا نکرده است. پرسش اصلی مطالعه حاضر بررسی این مطلب است که آیا دولت به عنوان یک ناظر و سیاست گذار کلان که نقش پررنگی در بازار سرمایه دارد توانسته است طی سال های اخیر نقشی راه&not;گشا و تثبیت کننده در این بازار ایفا نماید یا سیاست گذاری ها به نوعی به کاهش کارآیی این بازار انجامیده است؟. در این مطالعه از اطلاعات آماری بازه زمانی 1370-1402 و بر اساس فروانی فصلی استفاده شده است. برای دستیابی به اهداف این مطالعه از الگوی VAR-MGHARCH-BEKK با لحاظ شکست ساختاری استفاده شده است. نتایج بدست آمده از این مطالعه بیانگر این بود که شاخص مداخله دولت در بازار سرمایه تاثیر منفی بر نوسانات شاخص کل بازار سهام به عنوان شاخص تثبیت بازار سرمایه داشته است. در واقع با افزایش در مداخله دولت در بازار و افزایش در نااطمینانی سیاسی منجر به افزایش در بی&not;ثباتی بازار سرمایه شده است. علاوه بر این مشاهده گردید که شاخص تثبیت بازار ارز اثر مثبت بر بازار سرمایه داشته است. متغیر نوسانات نرخ بهره بانکی نیز تاثیر منفی و معنی داری بر تثبیت بازار سرمایه داشته است. در نهایت مشاهده گردید که شاخص نوسانات تورم تاثیر مثبتی بر بازار سرمایه داشته است.&nbsp;<br> &nbsp;</em></div> <div style="text-align: justify;"><em>Despite the fact that in Iran&#39;s economy, the stock exchange has a history of more than 40 years; It has not yet found its main place in Iran&#39;s economy. The main question of the present study is whether the government, as an observer and macro-policymaker who has a strong role in the capital market, has been able to play a path-breaking and stabilizing role in this market in recent years, or whether policies are somehow Has it led to a decrease in the efficiency of this market? In this study, the statistical information of the period of 1370-1402 and based on the seasonal frequency has been used. To achieve the goals of this study, the VAR-MGHARCH-BEKK model has been used in terms of structural failure. The results obtained from this study indicated that the index of government intervention in the capital market had a negative effect on the fluctuations of the total stock market index as an index of capital market stabilization. In fact, with the increase in government intervention in the market and the increase in political uncertainty, it has led to an increase in the instability of the capital market. In addition, it was observed that the stabilization index of the currency market had a positive effect on the capital market. The variable of bank interest rate fluctuations has also had a negative and significant effect on the stabilization of the capital market. Finally, it was observed that the inflation fluctuation index had a positive effect on the capital market.</em></div> بازار سرمایه, دولت , تثبیت , شکست ساختاری, اثرات نامتقارن. capital market, government, stabilization, structural failure, asymmetric effects. 521 544 http://mieaoi.ir/browse.php?a_code=A-10-1567-1&slc_lang=fa&sid=1 Meisam Mirmohammadi میثم میرمحمدی eco2015th@gmail.com 100319475328460013781 100319475328460013781 Yes PhD student at Kish Campus, University of Tehran (corresponding author) دانشجوی دکتری پردیس کیش دانشگاه تهران (نویسنده مسئول) Sajad Barkhordari سجاد برخورداری دورباش s.barkhordari@at.ac.ir 100319475328460013782 100319475328460013782 No Associate Professor at the Faculty of Economics, University of Tehran دانشیار دانشکده اقتصاد دانشگاه تهران Ghahreman Abdoli قهرمان عبدلی abdoli@tu.ac.ir 100319475328460013783 100319475328460013783 No Professor at the Faculty of Economics, University of Tehran استاد دانشکده اقتصاد دانشگاه تهران