1- دانشجوی دکتری اقتصاد پولی گروه علوم اقتصادی ، واحد ابهر ، دانشگاه آزاد اسلامی ، ابهر ایران 2- استادیار گروه علوم اقتصادی ، واحد ابهر ، دانشگاه آزاد اسلامی ، ابهر ، ایران (نویسنده مسئول) ، faridaskari@iau.ac.ir 3- استاد گروه علوم اقتصادی دانشگاه شهید بهشتی
چکیده: (211 مشاهده)
در طی دهه‌های اخیر، حوزه مالی وارد دوران فکری جدیدی شده و برخی مفروضات منطقی بودن سرمایه‌گذاران را به چالش کشانده است و موجب تقویت این موضوع شده است که قیمت‌ها با تاثیر‌پذیری از ریسک و شوک‌های سیاست پولی و عوامل روانی تعیین می‌شوند. تجربه‌های اقتصادی جهان به‌ویژه در دو دهه اخیر این مطلب را به اثبات می‌رساند که ثبات اقتصادی کشور‌ها مدیون کارایی شاخص‌های مالی آنهاست. بحران‌های مالی، وجود تکانه‌های نفتی و پولی چند سال اخیر گواهی بر این مدعاست. بازار‌های پول و سرمایه به‌عنوان ارکان بخش مالی، وظیفه‌ی تامین منابع را برای بخش حقیقی اقتصاد بر عهده‌دارند. کارایی بخش مالی موجب تخصیص بهینه منابع کمیاب به فعالیت‌های اقتصادی می‌شود. تخصیص بهینه منابع به نوبه‌ی خود بهینگی پس‌انداز و سرمایه‌گذاری و به تبع رشد اقتصاد ملی، در حدودی نزدیک به ظرفیت‌های بالقوه اقتصاد را در پی دارد. مطالعه حاضر به ارایه مدل مالی پاسخ بازده سهام به شوک‌های سیاست پولی، ریسک اعتباری و حکمرانی دولتی با استفاده از الگوی خودرگرسیون برداری ساختاری SVAR برای سال‌های ١٣٧۵-١٤٠٠ می‌پردازد. روش پژوهش حاضر از منظر هدف کاربردی و از منظر ماهیت تحلیلی توصیفی می باشد و در دسته تحقیقات پس رویدادی قرار می گیرد. تخمین مدل در فاصله زمانی ١٣٧۵ تا ١٤٠٠ صورت پذیرفته است. براساس نتایج تخمین مدل SVAR یک تکانه وارده از ناحیه نرخ ارز، به‌اندازه ٨٩ درصد باعث افزایش شاخص قیمتی سهام می‌شود، همچنین یک تکانه وارده از ناحیه بحران مالی و نقدینگی به ترتیب باعث افزایش ۵٣ و ١١ درصدی شاخص قیمت سهام و یک تکانه وارده از ناحیه کیفیت حکمرانی، ریسک اعنباری و مداخله بانک مرکزی به ترتیب؛ به‌اندازه ٨٦ درصد، ٣ و ١٢ درصد باعث افزایش شاخص قیمت سهام می‌شود.
Bazrafshan D, Askari F, Hozhabrkiani K. Designing a financial model to respond to stock returns to monetary policy shocks, credit risk and government governance. mieaoi 2025; 14 (51) : 2 URL: http://mieaoi.ir/article-1-1680-fa.html
