1- گروه حسابداری، واحد تهران جنوب، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران 2- گروه حسابداری، واحد تهران جنوب، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران ، royadarabi@iau.ac.ir
چکیده: (8 مشاهده)
این پژوهش به بررسی رابطه بین مالکیت نهادی و ریسک سقوط قیمت سهام در شرکت‌های غیرمالی پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های ۱۳۹۴ تا ۱۴۰۳ می‌پردازد. با استفاده از نمونه‌ای متشکل از ۵۰ شرکت (۵۰۰ مشاهده سال‑شرکت) و به کارگیری رگرسیون پانل با اثرات ثابت، یافته‌ها نشان می‌دهد که تعریف گسترده مالکیت نهادی )(TIORتأثیر معناداری بر ریسک سقوط ندارد. در مقابل، مالکیت نهادی حرفه‌ای)PIFMIIOR(تأثیر مثبت و معناداری بر ریسک سقوط داشته و کاهش مالکیت توسط این نهادها (خروج) ریسک سقوط را تشدید می‌کند. این یافته‌ها ازنظریه کوتاهمدتگراییحمایت کرده و حاکی از آن است که در بازار سرمایه ایران، سرمایه‌گذاران نهادی حرفه‌ای (به‌ویژه داخلی) به جای ایفای نقش نظارتی، از طریق معاملات کوتاه‌مدت و تشدید فشار فروش، ریسک سقوط را افزایش می‌دهند. این نتیجه با شواهد سایر بازارهای نوظهور مانند ترکیه، ویتنام، چین و پاکستان همسو بوده و بر لزوم طراحی مقررات نظارتی متناسب با ساختار مالکیت و نقدشوندگی تأکید دارد. همچنین تحلیل تعاملی نشان می‌دهد که نقدشوندگی بالا در ترکیب با مالکیت نهادی قابل توجه (بیش از آستانه ۶.۱۴%) ریسک سقوط را تشدید می‌کند.
