1- دانشکده علوم اقتصادی و اداری، دانشگاه مازندران، .مازندران، ایران 2- دانشکده علوم اقتصادی و اداری، دانشگاه مازندران، مازندران، ایران ، A.pourfaraj@umz.ac.ir 3- دانشکده علوم اقتصادی و اداری، دانشگاه مازندران، مازندران، ایران
چکیده: (5 مشاهده)
این پژوهش با هدف بررسی پویایی و سرریز نوسانات میان چهار بازار مالی اصلی ایران شامل صکوک، ارز (دلار آمریکا)، طلا (سکه طلا) و سهام (شاخص کل بورس تهران) انجام شد. دادههای روزانه از جولای ۲۰۱۳تا فوریه ۲۰۲۴جمعآوری و بازده هر بازار محاسبه شد. برای تحلیل نوسانات و سرریز آنها، از مدلهایGARCHتکمتغیره و مدل چندمتغیرهDCC-GARCHاستفاده گردید. نتایج نشان داد که بازدهها از توزیع نرمال فاصله دارند و تمامی بازارها از الگوی نوسانات خوشهای پیروی میکنند. تحلیل نوسانات شرطی بیانگر اثرات بلندمدت شوکها و پایداری نوسانات در بازارها بود؛ بهطوری که بورس بیشترین نوسان و ریسک و طلا کمترین نوسان را داشت. بررسی همبستگی پویا نشان داد که بازار ارز و صکوک بیشترین همبستگی را با یکدیگر دارند، در حالی که طلا نقش دارایی امن و ابزار پوشش ریسک را ایفا میکند. تحلیل سرریز نوسانات با استفاده از شاخص سرریز خالص و نقشههای حرارتی نشان داد که بورس اصلیترین صادرکننده شوک و سایر بازارها، به ویژه طلا و ارز، عمدتاً گیرنده نوسانات هستند. این نتایج پیامدهای مهمی برای مدیریت ریسک، سیاستگذاری اقتصادی و طراحی پرتفوی سرمایهگذاری دارند؛ از جمله تقویت شفافیت و نقدشوندگی بازار سهام، ثباتبخشی نرخ ارز، توسعه ابزارهای مالی مبتنی بر طلا و گسترش بازار صکوک بهمنظور کاهش ناپایداری سیستم مالی و توزیع بهینه ریسک.
Mazaheritabar H, Pourfaraj A, Tehranchian A M. The Role of Islamic Securities in Multi-Market Portfolio Management in Iran: Analyzing the Inter-Market Dynamics of Currency, Gold, and Stock Markets with the TVP-QVAR Model. mieaoi 2026; URL: http://mieaoi.ir/article-1-1919-fa.html
مظاهری تبار حمید، پورفرج علیرضا، طهرانچیان امیرمنصور. سرریز پویای نوسانات میان بازار صکوک، ارز، طلا و سهام در ایران: شواهدی از چارچوب مدل DCC-GARCH. نشریه اقتصاد و بانکداری اسلامي. 1405;
